发端于美国的这一当今经济金融核心市场的次贷危机，对世界经济和国际金融形势造成了严重影响。对世界经济和国际金融形势的下一步该怎么判断？如何理解弱势美元的冲击以及如何理解美元的最终地位？怎样推进东亚货币合作进程？这些问题不仅困扰着中国，也同样困扰着日本。了解日本高级智囊对这些问题的理解，对中国自身的思考也大有裨益。
2008年5月，《第一财经日报》就以上问题在东京访问了日本首相经济财政咨问会议成员伊藤隆敏和植田和男。身为东京大学教授的伊藤隆敏曾在1999年到2001年出任日本大藏省副财务官，在亚洲金融危机之前的1994年到1997年任国际货币基金组织研究部高级顾问。植田和男教授在1998年到2005年的8年一直担任日本央行政策委员会审议委员，在这之前的1985年到1987年曾担任日本大藏省财政金融研究所主任研究官。
2008年10月，《第一财经日报》再次专访了植田和男教授，谈到了日本金融机构出手华尔街。
最糟糕的时期过去了吗？
记者：现在似乎出现了一种比较乐观的观点，认为美国次贷危机最糟糕的时候已经过去，危机已经接近尾声。但也有人警告说，不要过分乐观，纯粹金融意义上的危机也许正趋于缓和，但是危机对全世界实体经济的影响还会进一步显现出来。您如何看待这两种观点？
伊藤隆敏：首先我不认为最糟糕的时期已经过去。美国财政部实施了有效干预，目前信贷市场已恢复稳定，但是只要房价继续下跌，许多金融机构仍然会报出亏损。所以现在就说最坏的时期已经过去有点为时过早。从今往后，需要经过6到12个月，才能看清事态是否好转。至于实体经济，房地产市场仍是主要令人忧虑的部门，眼下美国房市仍有大量未售出住宅，也有大量丧失赎回权的住宅。只有当住宅空置率恢复正常水平之时，经济增长才可能复苏。
植田和男：过去的5～6周，虽然某些方面还存在紧张因素，例如货币市场上银行间利率仍然很高，但金融市场的紧张状况的确有所缓解。然而下一阶段令人忧虑的是，会不会出现某种恶性循环——实体经济受到金融动荡的消极影响，反过来又拖累金融市场的恢复。例如美国和欧洲的银行普遍收紧了对企业和个人发放贷款的标准，这会削弱企业和个人的投资意愿，给实体经济造成一定困难。另外，美国房价的持续下跌，会直接影响到消费。
全球经济中的滞胀成分
记者：金融危机、粮食危机、能源危机，2008年似乎是世界经济的“多事之秋”。世界经济是否已再次出现滞胀局面？这种比较困难的时期将会持续多久？
伊藤隆敏：无可否认，目前全球经济的确存在一些滞胀成分——油价、粮价和其他商品价格持续上升。一些人认为这是由基本面和投机活动共同造成的结果。所谓基本面是指那些高速成长的经济体，如中国和印度，它们成长极快且规模巨大，它们在大量进口这些商品，因此就这一部分来说，存在需求冲击——需求高企，价格自然上升。但是对于其他经济体来说，例如日本、美国、欧洲，存在的是供应冲击。
如果商品价格上升到足够水平，中国和印度的需求增长将会减缓，对其他经济体而言将是好消息。但是中国和印度的收入水平提高很快，所以需求增长很难立即放缓，对其他经济体的波及也将持续一段时间。关键在于，供给要尽快提高上来，需求要尽快得到平抑。
植田和男：对于目前的全球经济，我还没有合适的模型来描述。不过我认为，目前的种种困难都将会持续一段时间，比如1～2年。整个事态包含两个方面。一方面是信贷市场危机，它可能会影响——也可能不会影响实体经济。另一方面，在一些新兴市场经济体中，似乎是形成了泡沫，或者类似泡沫的情况。其结果就是，商品价格在某些场合被新兴市场的需求推高；但在另一些场合，由于信贷危机的影响，商品价格也会有一定程度的回落，比如前一段时间油价曾有所回落。
未来有两种极端情况，一种是信贷市场危机对实体经济的影响有限，而食品和其他商品价格上涨将会持续，并对许多人的生活造成破坏性的影响；另一种极端是，食品和其他商品价格趋稳，但是要么信贷危机严重打击实体经济，要么新兴市场经济体泡沫破灭，同样严重打击实体经济。这两种极端情况都会带来很严峻的后果。
是不是存在一条中间道路呢？有的，然而可能很狭窄：一方面我们承受一定的通胀压力，食品和其他商品价格保持在较高水平；另一方面信贷市场上仍然存在一些紧张，但是实体经济并不受到严重的冲击，这样我们也许可以挨过这段难熬的时期。
美元可能衰落
记者：由于美元持续走弱，有观点认为美元作为主导性储备货币的地位或将受到动摇。您对美元的前景怎么看？
伊藤隆敏：如果美国经济停滞而其他国家的经济表现良好，就会有人担心美元丧失主导性储备货币地位。但鉴于